重量級理財部落客，聯合推薦！
內附股海老牛20檔最新抱緊股名單：
高殖利率股、金身不倒股、步步高升股、落難龍頭股。
（小編已先超前布局好幾檔）
2018年底，股海老牛發文「2019年7％高殖利率定存股，搶先抱緊處理！」，
破百萬點閱率。裡頭提出的13檔抱緊股，
更創下30.5％報酬率，超越同期大盤的19.2％，
投資組合的平均現金殖利率高達8.2％以上！
他是怎麼辦到的？秉持「抱緊處理」原則──
抱：挑到好公司就要一直抱著。
緊：以好價格買進才抱得緊。
處：上下震盪能處變不驚，不敗在情緒。
理：理智配置投資組合，順勢加減碼。
股海老牛是痞客邦百萬財經部落客，曾創下單日5萬人造訪次數，
目前開設PressPlay訂閱教學專案，有超過300人持續向他學習「抱緊處理」心法。
他所經營的《股海老牛》YouTube頻道，影片短短半年間已有40萬人次瀏覽，
且頻道訂閱人數突破萬人，並穩定成長中。
他的第一本書著作《股海老牛專挑抱緊股，穩穩賺100％》
曾獲博客來商業理財新書榜第一名、中文書即時榜第一名，
名列2019年商業理財類暢銷排行榜。
從事股市投資多年的老牛，最初也自豪於自己的當沖技術，
之後發現沖越多，口袋越空……最後他悟出「抱、緊、處、理」心法，
只要你開始跟他一起抱，就能提早財富自由。
◎跟著老牛這樣抱，年年多賺20％
投資人常見三症頭：怕買不好、抱不緊、賣太早──你也犯了嗎？
當大家都在看大盤，老牛更關心的是加權股票報酬指數。（這是什麼？）
而且他的存股密技已進化到4.0版，挑選標的有4個特質須注意！
◎老牛最愛的4類抱緊股，有吃又有拿
高殖利率股：讓你左拿股利、右賺價差，例如營建股根基（2546）。
金身不倒股：用錢賺錢的金融產業鏈，股神巴菲特也愛。（老牛有5檔）
步步高升股：這種股票都有「三好+一旺」的特質，老牛心中典範是哪2檔？
落難龍頭股：老大哥落魄只是一時，大跌後修正最快。這種股票怎麼找？
◎大家都想買在便宜價，要怎麼衡量一家公司的股價？
老牛只用2張圖，就能教你買在便宜價：
本益比河流圖和股利價值線圖，透視決定股價的關鍵因素。
老牛說：「投資股票，不要賺10次2％，而是一口氣賺20％！」
當你抱緊處理，就只要找到一次機會，然後買進、等待……慢慢接近財富自由。
接下來，老牛要抱緊哪些股票？
請看本書附錄：股海老牛最新抱緊股年報。
名人推薦
名人推薦
重量級理財部落客，聯合推薦！
「大A的股讀與生活筆記Good-Do」粉專版主／大A
《一個投機者的告白實戰書》作者／安納金
「資工心理人的理財筆記」粉專版主／洪碩廷
《存股輕鬆學》作者／孫悟天
財經作家不敗教主／陳重銘
台股生活投資領航者／許凱廸（阿格力）
《流浪教師存零股存到3000萬》作者／華倫老師
《我畢業五年，用ETF賺到400萬》作者／蔡至誠（PG財經筆記）
（依姓名筆畫排序）
作者
股海老牛
畢業於政治大學商學院，商學及資訊背景兼備，擅長從財報數據中去蕪存菁，輔以籌碼及技術分析來精挑優質股與細算便宜價。
痞客邦百萬財經部落客，曾創下單日5萬人造訪次數，為痞客邦當日全站第一名，並獲頒財經類最有潛力新星。投資理財文章獲《經濟日報》、《工商時報》、商周財富網……媒體轉載，共超過百萬人點閱。
粉絲專頁「股海老牛」提供精準且優質的投資內容，吸引超過3萬名粉絲，且人數以每月10％成長率持續成長。
著作《股海老牛專挑抱緊股，穩穩賺100％》曾獲博客來商業理財新書榜第一名、中文書即時榜第一名，並名列2019年商業理財類暢銷排行榜。
老牛以「抱緊處理」四大心法選出的抱緊股，在近三年間皆有翻倍的表現，其中包含和泰車（2207）、冠德（2520）、根基（2546）、帆宣（6196）、豪展（4735）、中菲行（5609）。
左拿股利、右賺價差：
1. 擅長選出值得投資人安心長抱的好股票。
2. 長期抱緊金融股報酬率超過18％。
3. 抱緊股年報酬率7％～16％。
目錄
推薦序一 大道至簡，這就是老手的日常／安納金
推薦序二 抱緊處理不再是口號／許凱廸（阿格力）
推薦序三 「抱緊處理」經驗談，我自己一抱就是15年／華倫老師
推薦序四 穩健投資，財報是你的好朋友／洪碩廷
推薦序五 控制風險、與風險共舞，追求最大勝率／大A
推薦序六 頻頻大幅動作≠認真，投資小心多做多錯／蔡至誠（PG財經筆記）
自序 20檔抱緊股，台股大跌我照賺
第一章 股海老牛投資心法：抱緊處理
抱緊處理的四大心法
股災年年有，怎麼抱緊才會賺？
別理大盤，你要看的是加權股價報酬指數
除權息3觀念，讓你安心抱
填息也看天時、地利、人和
判讀內在價值，然後買進，等待
投資人的3個老症頭，老牛有良方
沒有穩賺標的，但有穩賺祕訣
時間在走，與時俱進的投資腦要有
第二章 跟著老牛這樣抱，年年多賺20％
財報就是一家公司的診斷結果
一夜致富或一夜跑路？有個關鍵不同
跟媽媽學的選股心法
投資就像踩地雷，財報透露別走哪裡
視財如命的3份報表
第三章 老牛最愛的4種抱緊股，有吃又有拿
7％高殖利率股，被疫情打敗也能快速爬起
金身不倒股，防禦值點滿
老牛金身不倒股，投資組合大公開
步步高升股，避免前浪死在沙灘上
落難龍頭股，老大哥落魄只是一時
第四章 大家都想買在便宜價，要怎麼衡量一家公司的股價？
投資有如製傘或水車，都要深耕等待
影響股價的三大變數
別只賺2％，贏回你的20％
區間操作：理想很豐滿，現實卻骨感
誰知道股價會漲還是跌？歷史知道
2張圖，教你怎麼買在便宜價
基本分析為主，技術分析為輔
第五章 了解自己的投資屬性，打造專屬投資組合
永遠不知道明天跟風險哪個先來
天才也會在股市中跌跤，例如牛頓
金融市場總是過度反應
了解你的投資屬性
投資組合的兩大原則
掌握Beta風險係數，找到安心波動度
小資最愛零股投資，新制搞懂沒？
後記 抱緊，能讓你賺得更多
附錄 股海老牛最新抱緊股年報
序／導讀
自序
20檔抱緊股，台股大跌我照賺
大家好，我是老牛，你今年的股票也抱緊處理了嗎？那我要恭喜你，離財務自由更接近一步了！
我在前一本著作《股海老牛專挑抱緊股，穩穩賺100％》中，提出了抱緊處理的四大心法，分別為：
「抱」：挑到好公司就要一直抱著。
「緊」：以好價格買進才抱得緊。
「處」：上下震盪能處變不驚，不敗在情緒。
「理」：理智配置投資組合，順勢加減碼。
這四大心法，是我閱讀大量投資理財書籍，並且透過實務股市交易經驗孕育而生。這四大心法都屬獲利關鍵，缺一不可。投資朋友只要從抱緊處理心法出發，就可以穩定淘金、獲利滿滿。
為什麼我可以說得如此自信？就先從股市動盪的2018年說起吧！2018年對投資人而言，是相當考驗的一年，自金融風暴以來台股已連續上漲10年，在站穩萬點之後，許多投資人開始放下戒心，所以在遭逢「中美貿易戰」、「美債倒掛」等政經因素影響之後，台股不但跌破萬點（10月），更讓許多投資人不堪連連虧損而畢業出場。
而我在2018年買進落難的股王大立光（3008），當時它的股價從2017年的最高價6,075元，腰斬至近3,000元，我在3,500元這個相對低點進場，賣在5,000元附近的高點，報酬率超過40％；又如製鞋三雄之一的豐泰（9910），趁著它股價跌至近年新低點，我在140元陸續買進、長期持有，並於2018年時以200元出場；再加上長期投資的金融股的股利，貢獻不少穩健收益，使我在2018年股災時不僅能全身而退，更讓自己的持股總值刷新紀錄。
此外，在上一本書中，我選出了20檔成長及價值兼具的潛力股，讓讀者學到抱緊處理的心法後，能夠依照個股屬性及風險承擔能力，從中挑選出適合自己投資屬性的個股，建構專屬的投資組合。
這20家公司，涵蓋了傳統產業的化工、塑膠、油電燃氣、金融，還有高科技的資訊業及半導體產業。後來這20檔個股在2019年時，大多數公司的盈餘表現都相當不錯，連帶股價也繳出了不錯的成績單。
其中令我印象最深刻的是這3檔個股：
1. 玉山金（2884）：玉山金被我列為獲利高成長且股價被低估的「價值成長股」之一，在2019年受惠於信用卡與財富管理業務雙成長引擎的推動下，2019全年獲利破200億元，不僅獲利持續成長，更是自2011年起，連續8年創新高。無怪乎2019年出現38.8％的漲勢，可說是2019年最夯的金融股。
2. 華固（2548）：華固被我列為市場會給予價差回報的「成長股」之一。在臺北市兩大建案的貢獻下，2019年全年營收為198.2億元，年增逾3倍，不僅稅後盈餘創下歷史新高（31.4億元），倘若你是在74元附近買進的話，還可以領到7.5元的現金股利，換算殖利率高達10％，股價也出現36％的漲幅，可說是相當划算的一筆交易。
3. 帆宣（6196）：帆宣也被我列為獲利高成長且股價相對被低估的「價值成長股」之一，在2019年上半年仍然受到中美貿易戰的干擾，訂單金額能見度不高；但隨著半導體產業景氣在下半年回升，身為台積電的「好朋友」，光吃台積電的設備訂單就能讓營收回溫，股價也吹響反擊的號角，出現78.9％的漲幅，在2020年更是突破百元大關。如果投資人有抱緊緊的話，報酬率已經穩穩的突破100％。
儘管我心目中較為穩健的20檔抱緊股，大部分在2019年表現不俗，但其中仍有3檔個股讓我擔心：
1. 花仙子（1730）：主要生產清潔用品的花仙子，一直以來都是屬於穩健成長型的好公司，不過因為在前一年代理瑞士鑽石鍋，打入全聯集點活動而大受歡迎，業績一下衝得太猛，股價也隨著營收一路高漲；所以活動結束之後，營收接連出現大幅下滑的狀況，不僅遭到市場降低評等，股價也從9字頭沿路下跌，修正到70元左右。但恰好在新冠肺炎時，沾到防疫題材，股價又再一路飛高高。我自己雖然沒有賣在創新高的98元，但該賺到的30％還是順利放進口袋。
2. 超豐（2441）：它也是屬於獲利績優的一家公司，2018年時公司認為超豐能從「比特幣」題材挖到寶，結果在虛擬幣退燒之後，營收與獲利雙雙減少，股價也連帶下滑，甚至一度跌破40元大關。然而我偏好的就是這種因為一時「失誤」，股價掉到便宜價的好公司。觀察了解這家公司的獲利情況後，我選擇買進安心抱緊，其2019年年均殖利率5.02％，比大多數的公司都好，趁著便宜價時買進，真的能夠抱更緊。而超豐股價也在2019年下半年，回到正常軌道上。
3. 文曄（3036）：一定要把文曄放在最後講。當時我看上它在2017年及2018年，平均股東權益報酬率（ROE，淨利÷股東權益）約13.5％，屬於高獲利型公司（ROE＞10％就屬於營運良好的公司），其平均現金股利殖利率約6％，應當是良好的財務投資標的。
但令人想不透的是，它在營收屢創新高的同時，股價卻反向往下，結果屋漏偏逢連夜雨，文曄又因為遭逢代理商德州儀器收回代理權，股價再被壓到谷底。但強運如我，居然碰到大聯大（3702）突然宣布以45.8元收購文曄，股價也衝到收購價附近，不僅讓我脫離被套牢的窘境，還順勢小賺脫手。「強運」兩個字實為自我嘲諷，居然在文曄股價被重擊後出現逆轉，運氣成分著實很高。還是要告訴大家，投資得腳踏實地穩健前行，只憑藉運氣，並不能讓你在股市中走得長遠。
我選出的這20家公司，都具備「獲利穩定」的真確條件，整體來看股價趨勢都是上漲的；雖然國泰金（2882）因壽險業的增資壓力導致股價表現不盡理想、群益期（6024）也因獲利下滑而市場評價自然調降，兩者漲跌幅為負值，但公司仍正常營運中，其年均殖利率都不差，投資人能領到不錯的股利，不至於虧損太多。
營運良好的公司不會被疫情打垮、不會被金融風暴擊倒、更不會被中美貿易戰給拖累，反而能在這一次次的挑戰中越發成長、更加茁壯，所以我希望各位夥伴，一定要記住「價值投資」這項投資必勝準則。
後來，2019年的這波漲勢，又將台股指數推至29年新高，也將我的投資績效推到另一個極限值。只是瞬間而來的2020年新冠肺炎股災，使各國股市慘不忍睹，美股崩跌30％，再附贈4次熔斷（在股市交易時間內，當價格波動幅度達到某個限度，就會暫停交易一段時間），台股也在3月跌落萬點神壇、狂殺24％；沒想到一個月後，台股又站回萬點之上。這一來一往，到底投資人看到什麼，又學到什麼？只有自己最清楚。
出版第一本著作時，我的目標是讓大家先從抱緊處理的投資心法開始，練好內功、打好根基，才能無畏無懼；本書方向是更進一步以實戰角度出發，加以應用於投資股市當中。
透過這第二本書，我會深入淺出幾個投資重點：
1. 建立正確的投資態度。
2. 如何分析財報數據。
3. 老牛偏好的4類公司。
4. 怎麼對一家公司進行估價。
5. 如何決定適合自己的投資組合。
相信看完的朋友，會覺得投資不再是一件難事，可以從書中獲得正確的投資知識、找到適合自己的投資方式，進而在股市中安心享富。接下來我們先泡好一杯咖啡，看懂一檔好股的關鍵，歡迎一同進入抱緊享富的園地。
推薦序一
大道至簡，這就是老手的日常
《一個投機者的告白實戰書》作者／安納金
一年多前為股海老牛的第一本著作《股海老牛專挑抱緊股，穩穩賺100％》（2019年5月出版）撰寫推薦序時，我相當讚賞其「抱、緊、處、理」的四大投資原則。認同之處，並不在於探討任何複雜的分析判斷方法或者犀利的進出操作技巧，相反的，他的方法簡單易懂、務實可行，而且人人都可以輕鬆上手。如今，有機會再為他的第二本著作撰寫推薦序，我倍感榮幸！
相較於前一本著作，本書更偏重於實戰，而股海老牛對於個股的投資週期及進出的頻率，和我相近；我們擇股較偏重「波段操作」，秉持的原則是當看好一家公司而買進持股時，持有時間往往可以長達兩、三年或更久。這相較只買不賣、年年領股息為主的「存股」尚有不同之處，重點在倘若買進理由不復存在，我們當下立判，是會隨即反手賣出的（通常是獲利離場、也可能是停損出場，不計較股價盈虧，所看重的是個股營運狀況是否已經轉變），也就是說不能只著重於股息而忽略了未來前景。
股價的價差以及營運展望，對於擇股的重要性並不亞於股息收益，我們重視的是將配息收益和股價的變動合併計算的「總報酬」。以此定義投資模式，股票至少須持有達一年以上，計算總報酬才具意義，也因此，通常我們衡量績效的標準是以「年度」來計。在此書開頭的作者自序當中，讀者也可以經由股海老牛針對2019年度的選股績效，在總回顧與檢視中得到驗證。
我推薦本書的另一原因，是作者由淺入深指引方式，可以幫助剛接觸股市不久的新手很快進入狀況，例如前三章都有「老牛小教室」，指導新手了解一些常見的股市用語或重要現象。第四章則是針對他常用的幾種選股判斷方法，提供了不少案例來解析，沒有複雜的計算，而是要把很基本的原理原則計算熟練到成為一種投資習慣，甚至可以說是內化成本能、直覺的一部分。
實際上，許多老手績效卓著，年年超越大盤表現（所謂大盤指數也就代表整體市場的平均值），並不是因為有多麼複雜的分析軟體或計量模型，也未必裝設最昂貴的電腦設備、同時盯著好幾臺螢幕（那普遍是操作期貨、選擇權，或個股當沖的短線交易客才如此）；相反的，老手們則是日復一日、反覆練習自己熟悉的方法，所謂的「老手直覺」，就是在這種長期刻意練習下所產生的一種本能反應罷了。有了這一層正確認知，再開始閱讀股海老牛的著作，你將會發覺原來許多描述輕鬆簡單的方法和原則，其實都是老手經過多年經驗的汰弱留強，最後想告訴你的。
大道至簡，這就是老手的日常，簡單而淡然自若。祝你也能夠在股海當中優游自在，享受歲月靜好的人生。
願善良、紀律、智慧與你我同在！
推薦序二
抱緊處理不再是口號
台股生活投資領航者／許凱廸（阿格力）
抱緊處理是存股族的信念，但往往是買股前的決心嚇死人，持股後賣出的速度笑死人。為什麼會有這樣嚴重的前後落差呢？其實問題就出在存股是一種投資學派，散戶朋友理解「心法」後卻忘了還要有「做法」。大家可以接受一張股票要持有20年的價值存股信仰，但有信念還不夠，更重要的是如何挑選到適合長期投資的公司，這就是決勝的關鍵。
老牛這本書提供了治療投資人存股盲點的良藥，其中最重要的就是了解產業特性，才能找到對應的投資策略。舉例來說，本益比河流圖是許多投資人都懂的基本面估值方式，但為什麼還是會容易買貴股票？關鍵就出在一項指標並不適用於所有類股，不過在臺灣教育講求標準答案的荼毒下，投資人還真的不會活用指標。本益比河流圖的基礎就是EPS（每股盈餘），所以當一家公司的盈餘不穩定時，自然不適用這樣的估值方式。
本書中就提醒像是鋼鐵與營建這類有景氣循環的公司，由於EPS每年容易大起大落，所以不適用河流圖來看；相反的，反而該透過產業的特性，採用「買高本益比，賣低本益比」來操作。除此之外，老牛提出價值陷阱的概念，提醒讀者識別個股本益比河流圖中的價值陷阱──當河流趨勢往下，代表這是一家衰退的公司，因此買在衰退公司的合理或便宜價時，往往日後會變成昂貴價，光這個觀念就值得長期投資人細細品味。
讀者朋友一定挑過蘋果，我相信很多人挑蘋果可能比挑股票還認真，所以為什麼不用挑蘋果的方式來慎選股票？老牛提到蘋果選股法，我覺得非常有道理，包括見其色（看股價表現）、嘗其味（研究營運與財報）與觀其型（找時機買進）。相信大家熟悉本益比河流圖後，就可以做好見其色與觀其型，所以做好營運與財報的研究就相當重要，本書也有提供初步方向，讓大家得以入門，避免努力錯方向。
說實話，要一般投資人搞懂財報（資產負債表、損益表以及現金流量表），實在是相當困難，但老牛準備的財報檢查表就涵蓋了這些面向。從EPS、近5年現金流量、ROE、營業利益率到負債比等，其實濃縮了三大表的重中之重，幫讀者在自行選股時有參考的研究方向。
總結來說，本書提供了產業特性、估值與財務檢查這三大面向，讀完後相信可以讓很多存股族的抱緊處理不再是口號，準備邁向財富自由。
推薦序三
「抱緊處理」經驗談，我自己一抱就是15年
《流浪教師存零股存到3,000萬》作者／華倫老師
非常開心，股海老牛又推出了新作，當然也有新股票要推薦給各位投資大眾。
打從進入股市以來，我看過的投資書籍也不下百本，當中最容易做到、而且又真的能累積財富的，莫過於股神華倫．巴菲特（Warren Buffett）的投資原則。巴菲特把買股票當成是經營一家公司在看，只要公司沒有問題，就盡可能的長期持有；他喜歡在好公司遇到倒楣事的時候買進股票，比如：美國運通（American Express）碰到沙拉油醜聞案、高盛集團（The Goldman Sachs Group）遇到金融海嘯……當大家都恐懼的時候，巴菲特就會出手買進。
（按：美國運通曾向大量沙拉油公司提供貸款，之後卻發現公司偽造了它們製造的沙拉油產量，導致美國運通股價下跌了50％。但巴菲特發現消費者的付款情況，仍大都用美國運通卡刷卡消費，而旅行社也繼續接受美國運通的支票，因此他出手買進美國運通股票，之後股價果然如其預期的大幅回升。）
這和老牛的投資原則完全一樣。老牛算是價值投資基本教義派的實踐者，他強調好公司要抱緊處理，喜歡在好公司遇到倒楣事時候買進股票，比方說2017年耐吉（Nike）營運表現不佳，讓國內製鞋代工大廠豐泰（9910）股價修正到140元左右；大立光（3008）在2017年從6,000元高點腰斬至3,000元左右，老牛卻勇敢承接，短短幾年時間，獲利就接近翻倍。
大家有沒有想過投資股票的目的到底是什麼？是每天做當沖、玩短線來練心臟嗎？大家有沒有設一個目標呢？你想要投資多少年來達到財富自由？你有沒有想過，賺3％、5％、10％，對存摺上的數字完全沒什麼幫助；事實上，你必須要賺3倍、5倍、10倍，才會改變人生。
老牛說頻繁交易當沖，會讓你口袋空空，這一點也不為過，怎麼說呢？假設你每個月交易買賣一次，扣除手續費0.1425％兩次（買賣各一）和證交稅0.3％一次（賣出時收取），持續一年後，你就要損失原始本金約7％的費用；假設你每週交易兩次，一年後，你將損失快60％的摩擦成本。做短線還沒賺錢就先虧60％，除非你有神人的操作技巧才有辦法賺錢。
那請問如果每天交易一次呢？長期下來損失的費用是不是更可怕？這也就是為什麼我剛出社會做短線5年，結果財富無法累積的原因了。
後來我持有好股票長達15年的時間，財富迅速累積，股價市值從最初的116萬元，到現在已經突破4,800萬元，我也達到財富自由。過去15年來，和我一樣長期持股的投資人不多，所以當我看到股海老牛，我就覺得遇到知音了。
本書有股海老牛多年來投資經驗的分享：什麼是老牛價值投資心法？如何堅定投資紀律？如何衡量投資風險？如何發現好股票的邏輯？還有合理股價的評估方式，教你如何停利停損，以及小資族必勝的零股投資術。想要打造穩中求勝的投資組合，就用老牛這四字心法──「抱緊處理」，然後迎接財富自由……你怎麼能錯過這一本書呢？
推薦序四
穩健投資，財報是你的好朋友
「資工心理人的理財筆記」粉專版主／洪碩廷
許多人進入市場都是想賺錢，但常常越投資反而賠了越多錢。其實做好投資並不難，難的是很多人以為自己在投資，事實上是在投機，買賣股票的決策往往來自於新聞報導，或是身邊人的小道消息，僅憑此就衝進市場殺進殺出，結果通常都不會太好。那有什麼方法可以讓人在投資上趨吉避凶呢？
股海老牛運用財報分析，在投資公司之前先做好估價，讓自己立於相對安穩的位置，而當你知道自己為何而買時，不管市場如何波動，你都能夠有自己規畫好的決策。
投資人最常賠錢在沒有計畫的買進與賣出，要是你當初根本就不知道為何買進某支標的，那市場劇烈波動的時候，就有可能做出錯誤的決策。如果公司經營已經出現狀況，這時選擇向下攤平，只會變成向下躺平睡公園；如果公司獲利依然穩健，而你因為市場波動造成的短期下跌選擇賣出的話，往往在賣出之後，只會看著股價上漲，再也不回頭。
(節錄)
